23Q4/24Q1家電板塊收入分別同比+9.4%/+8.6%，塊財(cái)業(yè)績(jī)分別+17.7%/+14.8%。報(bào)綜杭州美女快餐外圍上門外圍女（電話微信█1894143█）提供1-2線熱門城市快速安排30分鐘到達(dá)內(nèi)需穩(wěn)健向好，述內(nèi)外銷保持較快增長(zhǎng)，外銷收入增勢(shì)延續(xù);期內(nèi)原材料成本紅利消退，共同改善結(jié)構(gòu)改善/OBM突破/降本增效助益下業(yè)績(jī)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。向好

　　白電：空調(diào)&外銷好于預(yù)期，盈利經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?jī)?yōu)異

　　23Q4/24Q1白電收入分別同比+11.81%/+8.88%;業(yè)績(jī)分別+27.49%/+16.12%，持續(xù)內(nèi)外需均好于預(yù)期，電板盈利改善勢(shì)能強(qiáng)。塊財(cái)杭州美女快餐外圍上門外圍女（電話微信█1894143█）提供1-2線熱門城市快速安排30分鐘到達(dá)龍頭國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)整體穩(wěn)健，報(bào)綜空調(diào)好于冰洗;海外新興市場(chǎng)、述內(nèi)OBM業(yè)務(wù)突破，外銷歐美需求偏弱，共同改善盈利略承壓。二線白電保持較快增長(zhǎng)，但工商業(yè)暖通/制冷公司有所放緩。展望后續(xù)，政策強(qiáng)化更新邏輯，外銷反饋積極，盈利改善穿越周期，業(yè)績(jī)有望延續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　黑電：外需總體更優(yōu)，盈利能力小幅波動(dòng)

　　23Q4/24Q1黑電收入分別同比+7.91%/+5.93%;業(yè)績(jī)分別-3.99%/-3.39%，預(yù)計(jì)海外增速優(yōu)于國(guó)內(nèi)，全球產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，庫(kù)存與面板價(jià)格對(duì)短期盈利能力有所拖累。后續(xù)看，在體育營(yíng)銷的帶動(dòng)下，海內(nèi)外TV需求有望持續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇，且面板、庫(kù)存的壓力也有望減輕，龍頭有望在此基礎(chǔ)上憑借自身產(chǎn)品以及品牌優(yōu)勢(shì)，不斷提升份額、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，再度釋放業(yè)績(jī)彈性。

　　后周期：總體需求平淡，成熟龍頭表現(xiàn)穩(wěn)健

　　前期竣工帶來(lái)的裝修需求&成熟產(chǎn)品的更新需求對(duì)行業(yè)表現(xiàn)有支撐，傳統(tǒng)廚電/電工照明收入穩(wěn)健，以三四線新房需求為主的集成灶則承壓。盈利層面，電工照明凈利率大幅改善且趨勢(shì)延續(xù)至24Q1，傳統(tǒng)廚電24Q1凈利率改善幅度趨弱，集成灶凈利率持續(xù)承壓。后續(xù)來(lái)看，更新需求有望在整體家電以舊換新的政策浪潮驅(qū)動(dòng)下釋放，其中公牛、華帝α突出，經(jīng)營(yíng)有望領(lǐng)先。

　　智慧家居：經(jīng)營(yíng)分化顯著，24Q1經(jīng)營(yíng)環(huán)比改善

　　23Q4/24Q1智慧家居收入同比+3.74%/+15.69%，一季度提速原因是因?yàn)閮?nèi)需為主企業(yè)淡季增速優(yōu)于大促旺季、基數(shù)壓力減輕，且外需為主企業(yè)營(yíng)收提速;23Q4/24Q1業(yè)績(jī)同比-28.46%/+29.15%，而在新品帶動(dòng)、收入結(jié)構(gòu)改善等因素帶動(dòng)下，24Q1盈利能力迎來(lái)改善。后續(xù)品牌出海&質(zhì)價(jià)比成為不二選擇，新品盈利有保障，疊加費(fèi)用優(yōu)化，板塊收入與業(yè)績(jī)?cè)鏊倬型纳啤?/p>

　　小家電：外銷持續(xù)超預(yù)期，內(nèi)銷端改善顯著

　　23H2以來(lái)小家電外銷走強(qiáng)，內(nèi)銷經(jīng)歷一年調(diào)整后于24Q1出現(xiàn)弱拐點(diǎn);盈利層面，內(nèi)銷前期需求平淡&競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率承壓且銷售費(fèi)用小幅提升，23年以來(lái)盈利能力持續(xù)承壓;外銷端，成本紅利趨弱疊加訂單均價(jià)下調(diào)，23Q4/24Q1以來(lái)企業(yè)毛利率下滑者居多，疊加匯兌損益及套保損益的影響，季度間盈利波動(dòng)大。后續(xù)預(yù)計(jì)外銷增長(zhǎng)有望延續(xù)至H2，內(nèi)銷平穩(wěn)增長(zhǎng)可期。

免責(zé)聲明：家電資訊網(wǎng)站對(duì)《2023A&2024Q1家電板塊財(cái)報(bào)綜述：內(nèi)外銷共同向好，盈利能力持續(xù)改善》一文中所陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站有部分內(nèi)容均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，本網(wǎng)站無(wú)法鑒別所上傳圖片或文字的知識(shí)版權(quán)，本站所轉(zhuǎn)載圖片、文字不涉及任何商業(yè)性質(zhì)，如果侵犯，請(qǐng)及時(shí)通知我們，本網(wǎng)站將在第一時(shí)間及時(shí)刪除，不承擔(dān)任何侵權(quán)責(zé)任。聯(lián)系QQ：411954607

本網(wǎng)認(rèn)為，一切網(wǎng)民在進(jìn)入家電資訊網(wǎng)站主頁(yè)及各層頁(yè)面時(shí)已經(jīng)仔細(xì)看過(guò)本條款并完全同意。敬請(qǐng)諒解。